www.bikaacgn@gmail.com

今天，我们就透过开立医疗这家公司，来深入思考一下医疗影像设备领域的投资逻辑，以及背后的财务特征。— 01 —仿生学▼医疗器械这个行业，细分领域包括：体外诊断（IVD）、心血管系统、影像诊断类、整形外科&骨科、眼科类。其中，影像诊断，也是一个大赛道。

比如你是一个30-40岁左右的人，现金流也非常好，工作也很稳定，能挣钱，只要不失业，只要夫妻双方都有很好的工作，作为一个普通客户最核心的资产配置就是你未来的钱，你现在投进去的钱未来要挣钱。那什么东西能挣钱？我建议大家还是高度关注权益类的配置，权益类的基金，权益类的ETF，咱们今天讲的ETF资产配置，我建议投资者多投ETF，每个月买一千块钱的创业板50，到未来五年、十年、二十年，它其实肯定会是一个，如果我们刚才的那个假设没问题的话，那肯定就是一个非常好的收益风险回报的资产，这就是资产配置，这就是一个重长期资产配置，这不是让你今天去买，明天去卖的资产配置，这不是让你去走一个极细风格的东西去博一个东西，博不好，你的现金流就没了，你未来想花的钱，本金也可能出现巨大的损失，定期、定额投资在核心指数上。

理邦仪器——2015年至2017年商誉为0.99亿元、0.99亿元、1.01亿元，占净资产比例为8%、8%、8%；万东医疗——无商誉；迪瑞医疗——2015年至2017年商誉为0.97亿元、3.97亿元、3.97亿元占净资产比例为31%、29%、28%。主要来自2013年收购的体外诊断公司宁波瑞源。

（四）应交税费。1—8月，国有企业应交税费30059.8亿元，同比下降0.3%。（1）中央企业21556.4亿元，同比下降0.4%。（2）地方国有企业8503.4亿元，同比增长0.1%。（五）成本费用利润率。1—8月，国有企业成本费用利润率6.4%，下降0.1个百分点。（1）中央企业7.5%，与上年同期持平。（2）地方国有企业5.0%，下降0.2个百分点。

上文提到过，超声诊断的两个核心技术：超波换能器+数字波束合成器。开立擅长的是超波换能器，那么数字波束合成器的技术欠缺，咋办？— 04 —搞并购▼最快的办法，一定是：并购。果然，2012年，开立医疗以3500万美元的价格收购了美国彩超设备制造商 SonoWise。Sonowise成立于2002年，主要以中高端彩超的核心硬件系统及软件为主要产品。收购后，开立医疗主要向Sonowise采购数字波束合成模块及配套软件。

自OPEC+去年末宣布减产以来，市场人气转为乐观，尽管对全球经济强度和贸易形势的担忧仍然存在。Berman表示，他不太担心需求方面的问题，而是世界上普遍存在的供应过剩问题，尤其是在二叠纪盆地。尽管有传言称页岩气企业将实行财政紧缩，信贷市场的资本供应也将更加有限，但产量仍在继续增长。